Использование пут-опционов «вне денег» (OTM) для пассивного дохода на примере Devon Energy

[Overton]

Разберем пример использования опционов "вне денег" на примере недавней новости по рынку:

Devon Energy (DVN) выплачивает ежеквартальные дивиденды в размере 49 центов, включая переменную часть в размере 29 центов. В результате акции DVN имеют привлекательную доходность в 4,5%, исходя из годового дивиденда в размере 1,96 доллара. Однако, в зависимости от результатов движения денежных средств в третьем квартале, дивиденды могут быть сокращены на основе более низкой переменной части дивидендов. Это представляет собой хорошую возможность покупки для инвесторов. Это также делает продажу пут-опционов «вне денег» (OTM) очень привлекательной в качестве дополнительного источника дохода. Срок истечения 27 октября показывает, что цена исполнения опциона пут в размере 40 долларов имеет премию в 33 цента. Это означает, что инвестор может продать этот пут без покрытия и получить немедленную доходность в размере 0,825% в течение следующих 3 недель.

Лучший способ сделать это — также владеть акциями DVN на долгосрочной основе. Таким образом, вы можете получить высокую дивидендную доходность наряду с дополнительным доходом от коротких опционов пут. Точка безубыточности инвестора фактически составит 39,67 доллара на акцию (т. е. 40–0,33 доллара). Это на 9,2% ниже сегодняшней цены в $43,70 за акцию.

Пут-опционы «вне денег» (out of the money или OTM) - это опционы, цена исполнения которых ниже текущей цены базового актива. Они дают право, но не обязанность продать базовый актив по заранее определенной цене. Такие опционы часто используются для получения дополнительного дохода от продажи контрактов, не владея при этом самим базовым активом. Это называется продажей опционов «без покрытия».

Рассмотрим пример с акциями компании Devon Energy (DVN). На текущий момент акции торгуются на уровне $70. Компания выплачивает привлекательные дивиденды, которые дают доходность около 4,5% годовых. Однако дивиденды могут быть снижены в зависимости от результатов 3го квартала. Это создает возможность для покупки акций по выгодной цене.

В то же время, инвесторы могут дополнительно заработать на продаже пут-опционов с ценой исполнения $40 и датой экспирации 27 октября. Текущая премия за такой контракт составляет $0.33. Продав пут, инвестор получит немедленный доход $33 за контракт, не вкладывая средств в покупку акций DVN. Если цена останется выше $40, опцион не будет исполнен и продавец получит доходность 0,825% за 3 недели.

Таким образом, OTM пут-опционы позволяют зарабатывать на продаже контрактов в ожидании снижения волатильности актива, не покупая сам актив. Это отличный инструмент для получения пассивного дохода.