Исследователи Columbia Business School опубликовали отчет, согласно которому частные кредитные рейтинги систематически недооценивают инвестиционные риски на рынке объемом $1,8 трлн. Активы с такими рейтингами вдвое чаще несут убытки, чем аналогичные инструменты с публичной оценкой.
Ключевые факты исследования:
- Частные рейтинги завышены на 2–3 ступени по сравнению с публичными при идентичном уровне риска.
- Доля активов с частными рейтингами в портфелях страховщиков жизни выросла с менее чем 2% в 2018 году до 12% ($481 млрд) в конце прошлого года.
- Для приведения рейтингов в соответствие с реальной доходностью страховщикам потребовалось бы дополнительно $4,5 млрд капитала.
Рейтинговые агентства Morningstar и KBRA отвергли выводы авторов, назвав методологию работы ошибочной. В свою очередь, Национальная ассоциация комиссаров по страхованию (NAIC) заявила, что продолжает мониторинг инвестиционных портфелей и ведет разработку новых механизмов проверки адекватности кредитных рейтингов.
Источник: Inflated ‘Private’ Ratings Are Masking Credit Risk, Columbia Study Says