Многие рекомендации, составленные банком 12 месяцев назад, оправдали себя по итогам 2019 г. JPMorgan Chase & Co рекомендует в 2020 г. распределять инвестиции в направлении рисковых активов, ожидая, что глобальная экономика будет набирать обороты.
Акции - главная тема на предстоящий год.
Стратеги JPMorgan рекомендуют к покупке немецкие акции, развивающиеся рынки, а также бумаги японских банков. Также эксперты понизили в портфеле долю облигаций (особенно высококлассных корпоративных бондов) и рекомендовали занимать короткую позицию по золоту. "Если циклические и политические риски в 2020 году отодвинутся на задний план, будет трудно не соблазниться на повышение доли в акциях", - отметили аналитики JPMorgan, имея в виду распределение активов по долям в портфелях. Эксперты отметили, что индексы деловой активности PMI прекратили демонстрировать снижение во многих странах.
Это в совокупности с сильным американским рынком труда говорит о значительном сокращении риска возникновения рецессии в США. JPMorgan увеличил в портфеле долю государственных облигаций. Ранее она составляла минус 6% к бенчмарку. Теперь - минус 3% к бенчмарку. Аналогичным образом они сократили долю корпоративных бондов с -5% до -8%.
Ставки на ближнем конце кривой доходности должны получать поддержку в течение 1 квартала 2019 г. , поскольку ФРС сейчас комфортно себя чувствует, выдерживая паузу после 3-х снижений ставок в 2019 г. Ровно год назад, когда JPMorgan Chase & Co формировал рекомендации на 2019 г. , эксперты банка также отдавали предпочтение акциям, а не инструментам с фиксированной доходностью.
В результате облигации выросли в цене по итогам 2019 г. , но предложили инвесторам менее высокую доходность относительно глобального индекса акций MSCI ACWI. Прогноз по индексу VIX на 2019 г. предполагал среднее значение между 15% и 16%.
В настоящий момент средний VIX с начала года чуть превышает 15%. При этом JPMorgan рекомендовал хеджироваться по всем классам активов, ожидая увеличение волатильности. Однако волатильность в 2019 г. не выросла, а в валютах упала еще более существенно. Ключевой риск 2020 года - это президентские выборы в США.
Особенно если лидерство среди потенциальных кандидатов от Демократической партии достанется Элизабет Уоррен. JPMorgan рекомендует покупать волатильность в паре доллар/франк как хеджирование рисков перед праймеризом, на котором демократы определят своего кандидата.
Источник: profinance.ru