Многие экономисты полагают, что фискальная осторожность китайского правительства в этом году способствовала разочаровывающим темпам роста и опасности падения цен. К счастью, правительство Китая теперь начало ослаблять кошельки. Правительство сделало редкий шаг и пересмотрело целевой показатель бюджетного дефицита с 3% ВВП до 3,8%.
Это позволило провинциям выпускать «облигации рефинансирования», которые помогут им погасить часть более дорогостоящих долгов аффилированных инфраструктурных компаний, известных как механизмы финансирования местного правительства. Финансовые регуляторы призвали банки удовлетворить «разумные» потребности в финансировании менее шатких застройщиков, не дискриминируя частных застройщиков.
Чиновники также чаще говорят о «трех крупных проектах»: доступное жилье; объекты отдыха, которые также могут помочь Китаю справиться со стихийными бедствиями и чрезвычайными ситуациями; и усилия по обновлению «городских деревень». Но этих шагов самих по себе будет недостаточно. Хауз Сонг из MacroPolo, аналитического центра, обеспокоен тем, что «стимул недостаточно велик, чтобы восстановить экономику». Правительство, похоже, боится чрезмерной реакции больше, чем неадекватной.
Многие в Китае считают государственный долг подозрительным, несмотря на аргументы в его пользу. Даже защитники государственных заимствований стараются не показаться слишком резкими. Возможно, это идеология. Но это может быть и недавняя история. Пятнадцать лет назад в этом месяце правительство Китая объявило о финансовом стимулировании на сумму около 4 трлн юаней (или 590 миллиардов долларов США) в ответ на глобальный финансовый кризис.