После торговых переговоров в декабре 2018 года рынок акций рухнул на 20%. Что-то похожее может повториться и на этот раз, предупреждает Morgan Stanley. США и Китай пытаются преподнести результаты недавних торговых переговоров в качестве серьезного прорыва. Однако проблема заключается в том, что никакое мини-соглашение, которое не подразумевает отмены пошлин, не сумеет переломить наметившегося негативного тренда на замедление мировой экономики и снижение прибыли корпораций. Постоянные ожидания заключения всеобъемлющего соглашения пока заставляют инвесторов воздержаться от продажи из-за страха упустить рост рынка акций.
При этом недавняя динамика фондовых индексов весьма напоминает то, что происходило накануне «заключения перемирия» между США и Китаем, которое состоялось на саммите Большой Двадцатки 1 декабря 2018 года. Динамика рынка в прошлую пятницу очень напоминает его поведение 3 декабря 2018 года, т. е. в первый торговый день после «перемирия».
Тогда рынок открылся с большим гепом вверх, часть которого была отыграна ближе к закрытию, а 4 декабря рынок рухнул на 4%. В последние дни мы слышали много оптимистичных заявлений относительно прорыва в переговорах, но то же самое мы слышали и в прошлом декабре.
Тогда, как и сейчас, мы предупреждали о том, что сохраняющаяся неопределенность лишь спровоцирует разочарование и замедление экономической активности на фоне роста складских запасов и снижения маржинальности. Кроме того, я боюсь, что замедление мировой экономики вызвано не торговой войной между США и Китаем, а окончанием делового цикла.
Поэтому предварительное соглашение, объявленное в пятницу по результатам переговоров, не сумеет спровоцировать того всплеска деловой активности, который необходим для перелома уже сложившихся негативных экономических трендов. Я думаю, что в прошлую пятницу рынок сформировал кратко- или даже среднесрочную вершину, и в ближайшие недели/месяцы мы увидим что-то похожее на прошлый декабрь.
Однако на этот раз снижение рынка акций должно оказаться менее экстремальным благодаря более низким ставкам и более мягкой монетарной политике.
Источник: profinance.ru