Американская экономика удивляет: индекс S&P 500 вырос после падения. Доходность облигаций выросла, но цены на нефть стабильны, несмотря на атаку Ирана на Израиль. Потребительские расходы высоки, экономика не замедляется. Легкие финансовые условия поддерживают инфляцию и рост, включая рост потребительских расходов в марте.
Федрезерв вряд ли снизит ставки в 2024 из-за роста экономики. Доходность облигаций выросла из-за страхов по поводу отсутствия снижения ставок. Джон Уильямс из ФРБ Нью-Йорка отметил устойчивость потребителей и экономики, но заявил, что центробанк, вероятно, снизит ставки, если инфляция снизится.
Потребительские расходы ключевой фактор роста, и, по данным о розничных продажах, их роль усиливается. Рекордная прибыль компаний объясняется высокими расходами и низкой безработицей, но это ставит Федрезерв в сложное положение. Рынки поддерживались прибылями и низкими ставками, но теперь эти факторы противоречат друг другу.
Инфляция, рост экономики и заявления Федрезерва снизили оптимизм трейдеров по поводу снижения ставок. Но это не означает беспокойства за фондовый рынок. Аналитики соглашаются, что сильные экономические данные и прибыли достаточны для роста рынка в 2024, независимо от ставок.
Инфляция опровергла идеальную картину экономики США. Инвесторам и Федрезерву придется смириться с неровным снижением инфляции. Макроусловия - трендовый рост, медленное снижение инфляции и готовность Федрезерва снизить ставки - благоприятны для рискованных активов. Не ждите, что оптимистичные отчеты компаний сильно повлияют на рынок, оптимизм уже учтен в ценах после ралли. Аналитики JPMorgan ожидают явного ускорения роста прибыли для оправдания текущих оценок акций.
Эксперты BlackRock видят рост прибыли за пределами США, в промышленности и сырье. Сильные данные и прибыли поддерживали аппетит к риску, но прибыль должна оправдать ожидания.