Китайские импортёры платят за медь надбавку выше $200 за тонну - премия Яншань стала рекордной в истории наблюдений. Физический рынок сжимается: металл уезжает в США, а азиатские склады пустеют.
За три месяца надбавка выросла более чем вдвое, с начала 2026 года - примерно на 700%. Спот на LME оторвался от трёхмесячного фьючерса на $217 за тонну, максимум с середины августа.
Причины - сильный спрос в Китае при внутренних запасах ниже сезонных, а также ожидание пошлин США на рафинированную медь, перенаправившее в страну сотни тысяч тонн. Глобальные запасы оказались сконцентрированы в США, и физическое сжатие предложения ещё не завершено.
The Kobeissi Letter