Британское правительство пытается вернуть больше местных инвесторов в нелюбимые акции Великобритании, но это огромная задача, учитывая масштабы бегства за последние годы.
В своем бюджетном выступлении на этой неделе министр финансов Джереми Хант представил новый "UK ISA", или Индивидуальный сберегательный счет, который позволяет людям инвестировать до 5000 фунтов стерлингов в год в британские акции без уплаты налогов, помимо уже существующих 20 000 фунтов стерлингов, разрешенных по текущим налоговым льготам.
Хант считает, что это позволит "британским сберегателям извлечь выгоду из роста самых перспективных британских компаний и поддержать их капиталом для расширения". Однако многие эксперты считают, что дополнительный стимул оставаться местным будет привлекать только небольшую часть инвесторов, которые уже достигли своих лимитов.
Но это подчеркивает, насколько нелюбимыми стали британские акции даже среди самих британцев, которые, в отличие от американцев, похоже, отказываются от любого чувства "домашнего предпочтения" и уходят от активно управляемых фондов Великобритании к более дешевым и глобально распространенным индексным трекерам.
Усугубляется тем, что постоянно отстающее исполнение британских акций лишь усиливает стремление инвесторов вкладывать деньги в зарубежные фонды, что приводит к снижению спроса на новые фонды акций Великобритании, которые теперь предпочитают более яркие глобальные предложения.
За последние десять лет проблемы британской экономики хорошо задокументированы, включая огромные удары от банковского кризиса 2008 года, длительного и хаотичного выхода из Европейского союза и пандемии и последующего энергетического шока.
Для многих глобальных управляющих портфелями британская экспозиция стала гораздо менее значимой частью портфелей, и многие даже отмахиваются от вопросов о причинах и последствиях британских рынков.
В самом простом виде, отставание как FTSE100, так и FTSE250, индексов, состоящих в основном из глобально представленных акций Великобритании, и FTSE250, индекса акций среднего размера, ориентированных на внутренний рынок, за последние десять лет говорит само за себя.
В фунтах стерлингов оба индекса выросли всего на 13-17% за последние десять лет по сравнению с 260% ростом на Уолл-стрит, S&P500, почти пятикратным ростом Nasdaq, 140% ростом Nikkei и даже 62% ростом индекса еврозоны.
Хотя эти основные рынки снова растут с 2022 года после снижения процентных ставок, индексы Великобритании остаются в отрицательной зоне за последние 12 месяцев и до сих пор в 2024 году.
Дисконт по оценке FTSE All-Share по сравнению с MSCI's World составляет рекордные 40%, а вес акций Великобритании в этом глобальном индексе сократился более чем вдвое до 4% за последние 15 лет. Это "дешево", конечно, но потоки инвестиций идут в противоположном направлении.
"КРИЗИС" Данные, опубликованные Ассоциацией инвесторов, показывают масштаб происходящего. В 2023 году британские инвесторы вывели 24,3 миллиарда фунтов стерлингов из всех фондов, что стало вторым годом подряд чистых выводов и вторым таким случаем, когда-либо зарегистрированным.
Рост процентных ставок по сберегательным счетам был одной из причин, но особенно тревожным является рекордный отток в размере 14 миллиардов фунтов стерлингов из фондов акций Великобритании, восьмой год подряд отрицательных результатов с момента голосования по Brexit в 2016 году, превышающий мрачный 2022 год и продолжающийся отток, который предшествует недавнему росту процентных ставок.
Хотя в прошлом году некоторые перешли в денежные рынки и облигации, индексные фонды также увидели приток в размере 13,8 миллиарда фунтов стерлингов.
Особенно поразителен отток в размере 38 миллиардов фунтов стерлингов из активно управляемых фондов Великобритании, который не закончился в прошлом году.