Япония впервые с 2007 года повысила процентные ставки, что стало историческим поворотом в монетарной политике. Однако валюта упала. Теперь официальные лица Японии обсуждают вмешательство для поддержки валюты.
Валюта торговалась на уровне 151.86 за доллар в пятницу, что является ее самым слабым показателем в этом году и находится в пределах досягаемости уровней, которые вызвали вмешательство в 2022 году.
Она также достигла долгосрочных минимумов по отношению к евро и австралийскому доллару на прошлой неделе. Более слабая иена выгодна для прибылей японских экспортеров, но может сжать домохозяйства, увеличивая стоимость импорта.
Вот что вызывает продажу:
Новости, включая сообщения Reuters, предвещали решение Банка Японии о выходе из отрицательных процентных ставок перед принятием решения.
Экономические условия также способствовали этому, с резко растущими заработками, указывающими на устойчивую инфляцию и меньшую необходимость отрицательных процентных ставок или мер по ограничению доходности государственных облигаций.
Иена является самой низкодоходной валютой G10, что делает ее идеальной для сделок "кара", при которых инвестор занимает деньги в валюте с низкими процентными ставками и инвестирует их в валюту с более высокими процентными ставками.
После того, как события, связанные с Банком Японии и другими центральными банками, были устранены на прошлой неделе, инвесторы, которые сократили такие сделки, восстанавливают свои позиции.
Инвесторы делают ставку на то, что процентные ставки в Японии не будут быстро расти, продлевая жизнь сделок "кара" с иеной. Краткосрочные процентные ставки в Японии находятся ниже 0,1% и только около 20 дополнительных базисных пунктов ожидаются в этом году.
Процентная ставка Федеральной резервной системы составляет 5,25-5,5%, и снижение на 25 базисных пунктов не полностью учтено до июля. Разница между доходностью 10-летних государственных облигаций США и Японии составляет почти 350 базисных пунктов.
Потоки денежных средств также препятствуют поддержке иены со стороны японских инвесторов, которые держат около 3 триллионов долларов в иностранных облигациях и операциях с иеной.
Японские инвесторы, такие как Japan Post Bank и Japan Post Insurance, крупнейшие финансовые компании, сообщили Reuters, что их портфели не будут значительно меняться в ответ на изменение политики Банка Японии.
Риск вмешательства также присутствует, поскольку валюта остается очень близкой к уровню 151,94, который вызвал вмешательство в 2022 году. Рынки опасаются тестирования уровня 152, хотя власти подчеркнули, что они не стремятся к конкретным уровням, а скорее к спекулятивным движениям.