После выборов в США золото поднялось примерно на 3% и снова оказалось выше $4 000, а серебро прибавило около 5%, приблизившись к $52. Одновременно индекс доллара DXY опустился к пятинедельному минимуму около 101,2.
В среду платина подорожала примерно на 4,4%, до $1 470, палладий - на 6,5%, до $995. Рынок связал ослабление доллара и снижение доходностей казначейских облигаций с ожиданием, что политический расклад затруднит продвижение налоговой, тарифной и дерегуляционной повестки администрации. Золото завершило день около $4 073; за неделю оно прибавило примерно 4,5%.
Выборы задают повод, доллар - направление
История промежуточных выборов показывает, что одинаковый политический результат не гарантирует одинаковой реакции металлов. В 2010 году победа республиканцев почти не сдвинула золото: оно закрепилось около $1 358, а главным фоном оставалась мягкая политика ФРС. Серебро тем временем обновило максимум цикла около $25,40.В ноябре 2014 года республиканцы получили контроль над Сенатом, но доллар пошёл вверх, а золото потеряло около 2% и опустилось к $1 144. Дальнейшее движение определило расхождение политики центробанков: ФРС готовилась повышать ставку, тогда как ЕЦБ и Банк Японии расширяли стимулирование. Индекс доллара превысил 100 в марте 2015 года и достиг 100,33. Именно направление валюты, а не партийная победа, лучше объясняло движение металлов.
Сильный доллар довёл золото до $1 045,85 в декабре 2015 года. После первого за почти десять лет повышения ставки ФРС металл проверил минимум, но не пробил его. В первом квартале 2016 года золото выросло примерно на 16%, хотя доллар почти не отступал; его максимум пришёлся лишь на январь 2017 года. Этот эпизод важен для нынешнего рынка: золото иногда разворачивается раньше доллара, когда плохие новости уже учтены в цене.
С начала 2026 года DXY поднялся с 95,55 до 102,94, а золото за этот период подешевело более чем на четверть. Теперь доллар остановился под зоной 100–103, которая раньше служила ему потолком. Удержится ли разворот металлов, зависит от того, сможет ли доллар пройти выше этой области.
Серебро проверяет старый максимум
Серебро на этой неделе опускалось до $48,62 - ниже пика 2011 года на $49,83, - а затем вернулось выше $52. Это похоже на проверку прежнего уровня пробоя, но резкий отскок ещё не подтверждает продолжение роста. Соотношение золота к серебру держится около 77 против примерно 50 в конце 2011 года: относительно золота серебро пока дешевле, чем тогда.У сценария есть ограничения. В 2014–2015 годах доллар поддерживало расхождение политики ФРС и других центробанков; одного выборного результата для такого движения было бы недостаточно. Сейчас высокая инфляция не даёт оснований считать, что ФРС быстро перейдёт к смягчению. Кроме того, падение золота в 2015 году длилось четыре года и составило около 45% от максимума, тогда как нынешняя коррекция заняла около девяти месяцев.
Какие уровни важны дальше
- Закрепление DXY ниже 101,25 откроет путь к сентябрьским минимумам; недельное закрытие ниже 100 подтвердит неудачу отскока доллара.
- Возврат доллара к 102,94 при удержании золотом недавнего минимума напомнит о развороте 2015 года. Новый максимум доллара вместе с новым минимумом золота, напротив, будет говорить, что дно ещё не сформировано.
- Для серебра ключевая проверка - недельное закрытие выше $49,83.
Источники