Кривая Бевериджа: почему рекордные вакансии не снижают безработицу

Классическая экономика учит: когда вакансий больше, чем безработных, безработица должна падать. Но данные FRED за 2010-2026 показывают, что кривая Бевериджа сместилась вправо: при том же уровне вакансий безработица теперь выше, чем 15 лет назад. Структурный сдвиг на рынке труда США.

Данные: JTSJOL (открытые вакансии) и UNRATE (уровень безработицы), FRED.

JOLTS: 12 миллионов вакансий

Рис. 1. Открытые вакансии JOLTS, млн. Источник: FRED.

На июнь 2026 года в США открыто 7.6 млн вакансий. Пик был в марте 2022: 12.0 млн. С тех пор показатель снизился, но остаётся выше любого до-пандемийного уровня. При нормальной кривой Бевериджа это должно было дать безработицу ниже 3%.

Безработица: структурный сдвиг

Рис. 2. Уровень безработицы UNRATE, %. Источник: FRED.

Безработица составляет 4.2% - низкий по историческим меркам уровень. Но соотношение вакансий к безработным (1.8x) беспрецедентно: никогда раньше экономика США не имела столько открытых позиций при такой низкой безработице. Это говорит о квалификационном разрыве: безработные не обладают навыками, которые требуются в открытых вакансиях.

Кривая Бевериджа: сдвиг вправо

Рис. 3. Каждая точка - месяц. Цвет - год. Источник: FRED.

График показывает чёткий сдвиг: после COVID-19 облако точек сместилось вправо-вверх. Для любого уровня безработицы теперь требуется больше вакансий, чем в 2010-2019. Это структурное изменение: удалённая работа, снижение мобильности рабочей силы и демография меняют саму форму кривой. Если тренд сохранится, рынок труда останется напряжённым даже при замедлении экономики.